Комитет по монетарной политике Национального банка Грузии на заседании 6 мая 2026 года повысил ставку монетарной политики (рефинансирования) на 0,25 процентного пункта — до 8,25%.

По данным регулятора, обострение геополитической ситуации на Ближнем Востоке и длительные перебои в транспортировке через Ормузский пролив вызвали новый глобальный инфляционный шок со стороны предложения. Резкий рост цен на энергоресурсы на международных рынках уже отразился на ускорении инфляции. Кроме того, геополитическая напряжённость затрудняет международные перевозки и усиливает риски разрыва цепочек поставок, что повышает производственные издержки и создаёт дополнительное инфляционное давление. Прямое влияние подорожания нефти уже проявилось на грузинском рынке в виде роста цен на топливо.

В результате совокупного воздействия этих факторов в апреле общая инфляция отклонилась от целевого уровня 3% и составила 5,9%. При этом показатели «жёстких» цен, отражающие долгосрочные инфляционные процессы и ожидания, в последнее время ускорились, усилив риски вторичных эффектов. Однако, несмотря на ускорение, они остаются близкими к целевому уровню: базовая инфляция (без учёта продуктов питания, энергии и табака) в апреле составила 3,2%, а инфляция услуг — 3,7%.

Несмотря на сильные геополитические шоки, экономика Грузии сохраняет устойчивость, а экономический рост остаётся высоким. По предварительным данным, в марте 2026 года экономическая активность выросла на 10,7%, а в первом квартале — на 9,1%. Существенным драйвером роста остаются высокопродуктивные сектора, что частично сдерживает инфляционное давление со стороны спроса.

Обновлённый базовый сценарий Национальный банк Грузии предполагает завершение конфликта на Ближнем Востоке во втором квартале, однако этот прогноз носит условный характер и сопровождается высокой неопределённостью. Даже в случае деэскалации остаётся неопределённость относительно сроков восстановления глобальных производственных и логистических мощностей. В связи с этим риски ускорения инфляции остаются более выраженными, хотя сохраняется и вероятность более быстрого снижения напряжённости.

Комитет также рассмотрел альтернативные сценарии — как высокоинфляционный, так и низкоинфляционный. В случае реализации высокоинфляционного сценария может потребоваться более высокая траектория процентной ставки из-за дальнейшего роста цен на сырьё и усиления проблем с поставками. В свою очередь, при реализации низкоинфляционного сценария возможно более быстрое возвращение к нормализации политики на фоне ослабления внешних ценовых и логистических факторов.

С учётом текущего макроэкономического анализа и существующих рисков комитет счёл оптимальным повысить ставку до 8,25%. Это решение направлено на удержание инфляционных ожиданий вблизи целевого уровня. Умеренное ужесточение политики снижает риски вторичных эффектов и призвано обеспечить более быстрое возвращение инфляции к целевым 3% после исчерпания внешних шоков.

Регулятор продолжит внимательно отслеживать текущие процессы и их влияние на внутренний рынок. В случае дальнейшего усиления инфляционных рисков Национальный банк Грузии может продолжить постепенное повышение ставки. После исчерпания инфляционного давления банк начнёт поэтапную нормализацию политики.

Следующее заседание Комитета по монетарной политике состоится 17 июня 2026 года.